ppp模式背后的投资机会

来源: | 2018年01月04日 09:28
摘要: □记者余健 近日,在“PPP概念”股票得到大幅度上涨之后,这个原先没有什么人注意的“ppp模式”顿时吸引了很多人关注。尤其是伴随着由财政部等20个部门联合推动的ppp第三批示范项目清单公布日期的临近,a股市场上的“ppp概念”热度正在不断升高。 ppp是政府部门在基础设施及公共服务领域引入社会资本的一种合作模式,其全称是public-privatepartnership,也就是公私合作制。根据财政部《关于推广运用政府和社会资本合作模式有关问题的通知》的说法,ppp的定义是政府部门和社会资本在基础设施及公共服务领域建立的一种长期合作关系。
在“ppp概念”股票得到大幅度上涨之后,这个原先没有什么人注意的“ppp模式”顿时吸引了很多人关注。尤其是伴随着由财政部等20个部门联合推动的ppp第三批示范项目清单公布日期的临近,a股市场上的“ppp概念”热度正在不断升高。
ppp是政府部门在基础设施及公共服务领域引入社会资本的一种合作模式,其全称是public-privatepartnership,也就是公私合作制。根据财政部《关于推广运用政府和社会资本合作模式有关问题的通知》的说法,ppp的定义是政府部门和社会资本在基础设施及公共服务领域建立的一种长期合作关系。自财政部正式提出ppp概念并就ppp发展模式提出框架性指导意见以来,ppp项目开始在全国逐步铺开。2016年以来,ppp项目需求不断增长。财政部政府和社会资本合作(ppp)中心公布的全国ppp综合信息平台项目库第二季度报告显示:全国ppp项目库共包括能源、交通运输、水利建设、生态建设和环境保护、市政工程、片区开发、农业、林业、科技、保障性安居工程、政府基础设施等19个行业。数据显示,截至6月末,全国ppp全部入库项目9285个,总投资额10.6万亿元,较1月末分别增长32.70%和30.70%。其中,市政工程、交通运输、片区开发3个行业项目数和投资额均居前三位。市政工程以3241个项目、总投资额2.8万亿元位居榜首,涉及污水处理、市政道路、供水、垃圾处理、轨道交通等领域。前段时间,“券商中国”对机构进行了一项主题投资调查,90%机构都在推崇ppp模式概念股。据万得资讯统计,在今年上半年主力机构的重仓股中,高速公路、环境保护、基础设施建设等公用事业领域个股受青睐。那么,ppp模式背后究竟蕴含着怎样的投资机会呢?对此,国泰君安证券曾直截了当地表示,ppp行情可比新能源汽车,是有业绩的主题,目前行情只是研究性质的第一浪上涨,业绩高峰在明年,主升浪行情还在后面。而且建筑公司再融资高潮也在后面,一方面可以提供杠杆资金获取更多订单,另外与市场利益一致释放业绩,类比前期牛市正循环逻辑。对于选股逻辑,国泰君安证券给出了三个维度:细分行业景气度、市值业绩弹性、杠杆竞争优势。广发证券认为,应关注建筑行业更深刻的变化,积极拥抱政府项目是国企和民企共同的占优策略,ppp模式完美对接建筑企业和政府的实际需求;不论出于何种考虑,ppp模式的推进已经成为潮流。预计随着审计、舆论监督等社会部门的介入,ppp模式会更加稳定、更加规范、更加长久;对于在承接订单、融资便利性和融资成本等方面拥有特殊优势的央企,无疑迎来了快速发展的黄金时期。东兴证券的观点是,ppp项目将成为下半年财政政策推进的重点,预计财政部第三批试点项目将在近期出台,同时诸如针对ppp模式运营、法律等方面的文件也将密集出台,对其业务做进一步规范。此外ppp交易中心也有望落地,政策支持及需求倒逼下,ppp将成为重要投资主线。看好可产生稳定现金流的营运类以及环保和基建类“大兴土木”项目。在当前市场环境下,虽然难以出现趋势性行情,但结构性机会依旧凸显,ppp主题确实值得深度挖掘,其中基建、环保、水利等板块就蕴含着不少投资机会。以基建为例,有分析师就指出,就目前来看,中国经济目前仍处于增速换挡期,等待缓慢出清。预计今年四季度下行压力将增大,也是政策宽松的更好时间点,基建则是最佳抓手。随着ppp项目加速进展,ppp方式有望在下半年迎来爆发。事实上,除了基建、环保、水利等ppp模式受益领域,医疗领域也可能成为ppp项目推进的新抓手。虽然从目前的情况来看,我国医疗ppp份额相对有限,但从海外经验来看,医疗则是ppp项目主力之一。例如欧元区2015年医疗ppp项目投资额占比超过25%,加拿大医疗ppp项目数接近50%。因此,医疗行业上市公司,特别是ppp订单获取能力较强的行业龙头公司值得关注。
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